【金利が上がると債券価格が下がる！？】逆相関関係の謎：初心者の投資信託の素朴な疑問シリーズ

はじめに

【金利が上がると債券価格が下がる！？】逆相関関係の謎：初心者の投資信託の素朴な疑問シリーズについてまとめました。

目次

債券と金利の逆相関関係

金利が上昇すると既存の債券の価格が下落し、その結果、債券を組み込んでいる投資信託の基準価額が下がる仕組みは、債券市場の特性に基づいています。以下にその仕組みを詳しく説明します。

債券と金利の逆相関関係

まず、理解のために基本的な概念を整理します。

1. 債券の利率（クーポンレート）： 債券を発行する際に設定された利息の割合をクーポンレートと呼びます。この利息は定期的に支払われ、満期が来れば元本が返済されます。
2. 金利の変動： 債券市場では、金利が変動します。ここでいう金利は、中央銀行の政策金利や市場で取引される他の金融商品の金利などを指します。

金利上昇時に債券価格が下がる理由

債券の価格と市場金利は逆相関の関係にあります。これを例を交えて説明します。

例：

仮に、あなたが年利3%の債券（額面100円、毎年3円の利息が支払われる）を保有しているとします。

1. 金利が低い状況（市場金利2%の場合）： あなたの保有している債券の利率（3%）は、市場の金利（2%）よりも高いです。そのため、投資家は市場金利2%の債券よりも、あなたの3%の債券を購入したいと考えるでしょう。この結果、あなたの債券の価格は額面100円より高く取引される可能性があります（例えば105円）。利率が高い分、債券の価値が上がるためです。
2. 金利が上昇した場合（市場金利5%になった場合）： 今度は、あなたの保有する債券の利率（3%）が市場金利（5%）よりも低くなります。投資家は市場金利5%の債券の方が魅力的なので、あなたの債券は人気がなくなります。3%の利率の債券をわざわざ100円で買うより、5%の利率の新しい債券を買いたいからです。

このため、あなたの債券の価格は額面100円より低く取引される可能性があります（例えば95円）。市場金利が上昇したことで、相対的に利率が低くなった既存の債券の価格は下がるのです。

投資信託における影響

債券投資信託は、複数の債券を組み入れて運用されています。債券の価格が市場金利の上昇によって下落すると、投資信託が保有する債券の価値も下がります。これにより、投資信託の基準価額（投資信託の価値を1口当たりに換算したもの）が下落します。

具体的には以下の流れです。

1. 金利が上昇 → 債券の価値が下がる（既存の債券の利率が相対的に低くなるため）。
2. 債券の価値が下がる → 債券を多く組み込んでいる投資信託の資産価値が下がる。
3. 資産価値が下がる → 投資信託の基準価額が下がる。

長期的な影響と短期的な影響

• 短期的な影響：金利上昇局面では、既存の債券の価値が下がり、投資信託の基準価額も下落しやすくなります。
• 長期的な影響：金利が上昇することで、今後発行される新しい債券の利率が高くなるため、ファンドが新しい債券を組み入れることで、将来的には利息収入が増える可能性があります。しかし、これは一定の時間を要します。

まとめ

• 金利が上昇すると、既存の低利率の債券は市場で魅力を失い、価格が下落します。
• 債券投資信託はこの影響を受け、保有する債券の価値が下がり、基準価額が下落する可能性があります。
• 債券は満期まで保有すれば元本と利息を受け取れるという特性がありますが、投資信託は途中で売買されることが多いため、価格変動の影響を受けやすいです。

このようなメカニズムから、金利上昇時には既存の債券を含む投資信託の価値が下がるリスクがあるのです。

覚え方

上記の説明は確かに合っているのですが、覚えにくいです。

そこで、似たような説明で、もっと分かりやすいのを考えました。

1. 債券の利息が、一定額に決まっているとします。
2. その利息を、複数人で分割して受け取ると解釈します。
3. この時、多くの人がその債券を買えば、債券価格は、人気によって、高騰します。
4. すると、債券を買う人が増えたので、利息が分割されて、一人当たりの利息の額が減ります。
5. つまり、「債券価格が上昇すると、利率が下がる」ということになります。

まとめ

説明を聞いても、なかなか納得のいかない話ですが、とにかく、金利が下がると、債券価格は上昇するのです。

今後、米国が利下げをすると、米国債が上昇します。

一方、日本は利上げをするので、日本国債は下落します。

分散投資のためにも、債券投資の勉強をしましょう。

投資は、自己判断でお願い致します。

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