ファスト・エントリー｜大型IPO銘柄を15営業日でナスダック100指数に組み入れ

ナスダックの「ファスト・エントリー」新ルール提案

米ナスダックは、大型の新規株式公開（IPO）銘柄を主要指数へ迅速に組み入れるための新ルール「ファスト・エントリー」を提案しました。

新ルールの主な内容

• 組み入れ条件： 時価総額がナスダック100指数の上位40位以内に入る規模であること。
• スピード： 最短で上場後15営業日での組み入れが可能（従来必要な保有期間や流動性要件を免除）。
• 運用方法： 既存銘柄との入れ替えは行わず、次回の見直しまで一時的に構成銘柄数を増やして対応。

導入の背景と期待される効果

これまで大型銘柄の指数組み入れに時間がかかっていたことで生じていた、指数と市場実態との乖離を解消することが狙いです。

2026年に上場が期待されるスペースXやアンソロピックといった巨大企業の登場を控え、パッシブ投資による流動性の向上やスプレッドの縮小など、投資環境のエコシステム強化が期待されています。

※スペースXのアドバイザーは、すでにナスダックを含む指数算出事業者と早期組み入れについて協議を開始していると報じられています。

新ルールの提案内容に基づくと、IPO銘柄が指数に組み入れられる時期とその判明タイミングは以下の通りです。

スケジュール詳細

• 公表のタイミング： ナスダックは組み入れの5営業日前までに通知を行う必要があるため、投資家や市場参加者は上場から約10営業日が経過した頃には、正式な組み入れの有無を知ることができる計算になります。
• 異例のスピード： 通常の銘柄入れ替えは年次（12月）の見直しまで待つ必要がありますが、このルールが適用される大型IPO（スペースXなど）は、上場から約3週間という極めて短い期間で指数に反映されます。

注記：この「5営業日前の通知」は、市場が指数連動型ファンド（ETFなど）の売買準備を整え、急激な価格変動を抑えるためのバッファーとして機能します。

現時点での提案では、この新ルールは主にナスダックの旗艦指数である「ナスダック100指数（Nasdaq-100 Index）」を対象としたものとして報じられています。

適用範囲の詳細

• 中心となる指数： 報道やナスダックのコンサルテーション文書では、ナスダック100指数への導入が中心的に議論されています。これは、同指数が世界で6,000億ドル以上のETF（QQQなど）に連動しており、大型銘柄の組み入れ遅延による市場への影響が最も大きいためです。
• 他の関連指数： ナスダックは「ナスダック100」のほか、金融銘柄を含む「ナスダック・コンポジット（総合指数）」や、特定のセクター指数も運営していますが、今回の「15営業日での迅速組み入れ」という具体的な提案は、まずナスダック100のメソドロジー（算出手法）の更新として提案されています。
• 他社指数の動向： MSCIなどの他の大手指数算出事業者は、すでに大型IPOに対する同様の早期組み入れメカニズムを導入しています。今回のナスダックの動きは、これら競合他社に追随し、取引所としての魅力を高める狙いもあります。

なぜナスダック100が優先されるのか

ナスダック100は「金融を除く時価総額上位100社」という性質上、スペースXのような巨大テック企業が上場した際、それが指数に含まれない期間が長いと、「指数の値動きが市場の実態を反映しなくなる」という問題が顕著に現れるためです。

補足：今後、ナスダックが運営する他のセクター別指数や中小型株指数にも同様のルールが広がる可能性はありますが、現在の焦点はあくまで市場への影響力が極めて大きい「ナスダック100」に置かれています。

ナスダックが今回提案したルールは、先行する他社の基準に近い内容となっています。以下に主要な指数とその早期組み入れ基準をまとめました。

各社ルールの共通点と違い

• 時価総額の重視： いずれの事業者も、市場全体に大きな影響を与える「超大型銘柄（ユニコーン企業のIPOなど）」に限定してこの特例を適用します。
• パッシブ資金への配慮： 早期に組み入れることで、インデックスファンド（ETFなど）が上場直後の流動性が高い時期に買いを入れることができ、市場の歪みを防いでいます。
• 今回のナスダック提案の意義： これまでナスダック100は「12月の年次入れ替え」まで待つのが基本だったため、他社に比べて柔軟性が低いとされてきました。今回の新ルールは、スペースXのような1兆ドル規模の企業が上場した際に、即座に指数に取り込むための「対抗策」と言えます。

背景：2026年はAI関連企業などの大型上場が相次ぐと予測されており、指数算出事業者間での「いかに早く市場の実態を指数に反映させるか」という競争が激化しています。