【なぜ】日銀利上げで米国債が急落する理由（植田総裁、FOMC利下げ）

はじめに

日本の利上げ示唆や植田総裁の発言が米国債市場に影響。米国債利回りの上昇、FOMC利下げ観測、ISM製造業PMI低下などを分析し、今後の債券市場の動きを解説。短期的な利回り変動や投資家心理の影響も含めて詳しく紹介。

日銀の植田和男総裁が、来春の春闘に向けた賃上げの動向を注視し、金融政策決定会合で利上げの是非を適切に判断すると示唆したことを受け、日本国債利回りが上昇しました。この方針は、米国債市場にも影響を及ぼしています。

日本が利上げを行うと円借り入れコストが上昇し、キャリートレードの投資家が米国債ポジションを解消する可能性。
製薬大手メルクの社債発行なども重なり、米国債売り圧力が加速。
米経済指標：ISM製造業PMIは48.2と低下、9か月連続で50を下回る。
市場予想を受け、FOMCで0.25％の利下げが実施される確率は85％に。
米国債利回り：10年債4.096％（+7.7bp）、30年債4.744％（+7.3bp）、2年債3.534％（+4.3bp）。2年と10年の利回り格差は56.1bpに拡大。

総じて、日銀利上げ示唆と米国経済指標の悪化が重なり、米国債利回りが上昇し、債券市場に大きな変動が生じています。

日本が利上げすると、国内の金利が上昇し、わざわざ為替リスクを取って米国債を購入しなくても良いという判断が増えます。

日本は世界有数の米国債保有国で、日銀・銀行・保険会社が大量の米国債を保有しています。利上げにより、為替ヘッジコストが低下し、国内債に資金を戻す動きが出やすくなります。

→ 日本勢が米国債を売ると価格は下落しやすくなる

債券は「価格」と「利回り」が逆に動きます。

日本が利上げすると、資金が円に戻ったり米国債が売られたりするため、米国債価格が下がりやすくなる

最近の日本の利上げ示唆や米経済指標の動向を踏まえると、米国債市場には以下のような動きが予想されます。

総合的に見ると、短期的には上昇圧力（利回り上昇）が強く、FOMC利下げの観測が緩和材として働くという二面性のある動きが続く可能性があります。

一部の市場関係者によると、日銀が利上げを決定すれば、世界的な債券ファンドの資金移動が加速し、短期的に米国債利回りが5年ぶりの急上昇を見せる可能性があるという噂があります。

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