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日銀による追加利上げへの意欲が明確になり、長短金利の上昇に伴う利ざや改善期待が極めて強い。日経新聞等でも大手行の増益や増配が頻繁に報じられており、金融政策の正常化プロセスにおいて最も直接的な恩恵を享受できる。円高局面でも外需銘柄に比べ耐性があり、東証のPBR改善要請も背景に、高水準な株主還元が継続される見通しであるため。

東証のコーポレートガバナンス改革が本格化し、PBR1倍割れ企業による自社株買いや増配の動きが加速している。直近の決算発表でも株主還元を強化する方針が目立ち、割安修正を狙う資金が流入しやすい環境にある。市場全体が不安定な局面でも、バリュエーションの低さが下支えとなり、中長期的な企業価値向上が期待できるため。

為替相場が円高方向に修正される局面において、原材料の輸入コスト低下が利益を押し上げる要因となる。食品セクターは価格転嫁が進み収益構造が改善していることに加え、インバウンド需要の回復による消費拡大の恩恵も受ける。為替や金利の不透明感が強い市場環境下で、ディフェンシブかつ円高メリットを享受できる避難先として評価した。