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日銀の政策金利引き上げ方針や追加利上げへの意欲を受け、日本の金利上昇が追い風となる保険業が主要構成銘柄に含まれています。銀行株と比較して独自の収益構造を持ち、金利上昇による運用収益の改善が強く期待されます。米国利下げ局面での円安修正が進む中、外需依存度が相対的に低く、国内の金利環境正常化の恩恵をダイレクトに享受できるセクターとして、現在のマクロ環境に最も適していると評価しました。

急速な円高・ドル安へのシフトが進行する中、原材料の輸入コストが減少する「円高メリット銘柄」として食品セクターに注目が集まっています。実質賃金のプラス転換や価格転嫁の浸透により、内需の底堅さが期待できる点も強みです。日経平均が輸出株主導で不安定な動きを見せる中で、ディフェンシブな特性と為替差益による利益改善の両面から、ポートフォリオの安定性を高める銘柄として高く評価しました。

為替感応度の高い大型の輸出株が円高局面で上値を抑えられる一方、内需中心の小型株にはキャッチアップの期待がかかっています。大型株主導の相場が一服し、物色の矛先が割安感のある国内成長企業へ向かう「バトンタッチ」の動きを想定しています。新NISAを通じた国内投資家の資金流入も下支え要因となりますが、流動性リスクや海外景気後退の影響を大型株より受けやすい側面を考慮し、この格付けとしました。