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東証によるPBR1倍割れ改善要請を背景に、日本企業の株主還元姿勢が抜本的に強化されています。日銀の利上げ観測で市場のボラティリティが高まる中、強固な財務基盤と高い配当利回りを有する銘柄群は下値耐性が強く、新NISAを通じた個人投資家の継続的な買い支えも期待できます。円高局面でも内需・バリュー株の側面がクッションとなり、現在の不透明な為替環境において相対的な優位性が高いと判断します。

世界的なAIインフラ投資の加速に加え、国内ではTSMCの熊本進出やラピダスへの支援など、国策としての半導体産業強化が追い風です。直近の米ハイテク株調整により、PER水準に割安感が意識され始めています。為替の円高シフトは輸出採算にマイナスですが、製造装置などの高い世界シェアを持つ企業群は、実需ベースでの成長が為替影響を上回る可能性が高く、中長期的な成長を取り込むのに適した銘柄です。

日銀の政策正常化に伴う円高・ドル安へのトレンド転換局面では、輸出企業よりも国内売上比率の高い小型株に資金がシフトしやすい傾向があります。実質賃金のプラス転換など、国内消費の回復シナリオが現実味を帯びる中、これまで大型株主導の相場から取り残されていた「出遅れ銘柄」の修正高が期待できます。バリュエーション面でも大型株比で割安な銘柄が多く、選別投資の対象として注目されます。